Учетная ставка Нацбанка

Как связана учетная ставка НБУ и уровень жизни простых украинцев? Почему финансисты, в том числе аналитики Чендж, пристально следят за изменениями учетной ставки НБУ?

Почему мы следим за учетной ставкой

Между величиной процентной ставки и инфляцией существует прямая связь. Инфляция — это главный макроэкономический фактор, по которому Центробанк определяет целесообразность снижения или повышения «учетки». Если цены растут, то и процентные ставки повышаются. Выгодный курс в экономике и финансовой системе государства регулируется монетарной политикой. Учетная ставка — ее главный инструмент. Для рядовых граждан она проявляется в двух видах:

росте цени и обесценивании денег;
процентах по кредитам и депозитам;
курс валют в Киеве и других городах Украины.

Очевидно, что низкая учетная ставка способствует росту количества кредитов и внутреннего спроса купить/обменять валюту. При низкой стоимости денег в стране растет производство, занятость населения, товары и услуги для населения удешевляются, оживляется обмен валют. Но одновременно спекуляции с ценными бумагами, в частности, покупка ОВГЗ нерезидентами, становятся менее прибыльными. Финансовый рынок меньше насыщен иностранной валютой, и курс гривна к доллару падает. Политика дорогих денег, то есть высокой процентной ставки, поощряет спекулянтов и ущемляет реальный сектор экономики.

Какой была учетная ставка в истории Украины

Стабильная экономика предполагает постоянную учетную ставку Центробанка. По изменению этого показателя можно судить о глубине кризиса экономики в стране. Ставка в 6%, которую мы имеем сейчас, является самой низкой за всю историю независимой Украины. Специалисты Change сделали небольшой экскурс в историю учетных ставок Нацбанка.

1992 год — 30%;
1993 год — 240%;
1994 г. — рекордные 300%;
в течение 1995-1996 г.г. ставка менялась 9 раз в год;
2002-2013 г.г. «учетка» в диапазоне 6,5-12 %;
2014 г. — 22 %, инфляция 24,9%;
2015 — 30%, инфляция 43,3%;
2016 г. — 14%, инфляция 12,4%;
2018 г. — 18%;
2019 г. — 15,5%.

После октября 2019 года начался цикл быстрого смягчения монетарной политики Нацбанка. К настоящему моменту учетная ставка составляет 6%. На заседании 21 января 2021 года решено оставить ее неизменной по крайней мере на год. Что может изменить политику регулятора и выгодный курс?

Процент, под который Центробанк ссужает деньги коммерческим банкам, регулирует экономическую активность в стране. Количество и стоимость денег в экономике зависят от этого процента. А значит, общий уровень цен и цена доллара и цена евро отреагируют на изменение ключевой ставки в первую очередь. Вот почему Чендж уделяет так много внимания этому вопросу в своих публикациях.

Будет ли меняться монетарная политика НБУ

Высокая ставка обуславливает дороговизну кредитов и снижение потребительского спроса на товары, высокий оптовый курс. Население больше откладывает денег, чем тратит. Инфляция при таких условиях замедляется.

В Нацбанке заявили, что дальнейшая монетарная политика будет поддерживать баланс между инфляционными рисками и содействовать возобновлению экономики. Это касается и возможности для рядовых граждан купить или продать доллар, купить евро, продать евро или российский рубль.

Страна вошла в 2021 год с инфляцией, которая укладывается в поставленный ранее целевой диапазон 5% ± 1 п. п. Во время пандемии 2020 года спрос на товары не первой необходимости и цены на энергоносители упали. Это было общим для всех стран. Их национальные валюты — канадский доллар, швейцарский франк, фунт стерлингов — также отреагировали на кризис. И эти факторы помогли замедлить инфляцию.

Что повлияло на инфляцию в 2021 году

В январе 2021 инфляция вышла за пределы целевого диапазона и достигла 7%. Причины состоят в следующем:

оживился потребительский спрос, энергоносители подорожали, а урожай прошлого года был не самым лучшим, в результате чего значительно вырос доллар к гривне;
производственные расходы бизнеса, в частности, оплата труда, увеличились;
темпы роста административно регулируемых цен остались высокими.

Ожидается, что влияние этих факторов во втором полугодии 2021 года станет менее значительным. Инфляция вернется в целевой диапазон 5%, независимо от того, как будет относиться евро к доллару в 2021 году.

Экономические риски Украины

Нацбанк Украины будет способствовать ослаблению фундаментального давления на цены. Рост экономики составит не менее 4% в год. Он будет сопровождаться постепенным наращиванием инвестиционного импорта. Сотрудничество с МВФ, ЕС и Мировым банком продолжится. Кросс-курсы гривна к рублю, гривна к евро, гривна к канадскому доллару, фунт к гривне стабилизируются на оптимальном уровне. Деньги международных партнеров должны покрыть значительную часть бюджетных потребностей в 2021 году.

Для настоящего макропрогноза и возможности свободно конвертировать с гривны в доллар существуют объективные риски:

усиление карантинных мер в Украине и мире;
влияние иностранного капитала;
эскалация военного конфликта на востоке страны;
усиление инфляционного давления со стороны стран-партнеров по торговле;
высокая волатильность мировых цен на продукты питания.

В конце 2020 года инфляционные ожидания ухудшились, а давление на цены потребительского спроса увеличилось. Поэтому руководство НБУ решило оставить учетную ставку на прежнем уровне. Если существенного прироста капитала в стране не произойдет, то ставка будет увеличена для сдерживания инфляции в 2021 году.

Возможная динамика по учетной ставке в 2021 году

Сейчас величина учетной ставки ниже прогноза инфляции. У регулятора есть достаточный «простор для маневра» по снижению стоимости кредитов в случае необходимости.

Если необходим обмен валют, важно выбирать выгодный и безопасный обменник. Обращайтесь в Обменка Киев за актуальной информацией и профессиональным сервисом.

В 2022 году, в зависимости от:

реализации инфляционных рисков;
изменения социальных стандартов;
темпов восстановления экономики;
процентная ставка будет пересмотрена.

С начала 2020 года процентная ставка НБУ уменьшилась на 7,5 п.п. В дальнейшем банк намерен сохранить политику ее уменьшения. В результате подешевеют кредиты и депозиты. Это произойдет постепенно. Большинство экспертов уверены, что население скорее выиграет от такой политики Нацбанка.

Опубликовано: 12.02.2021